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1）6 月16 日，氫氧化鋰報價30.20 萬元/噸，較上周上漲0.67%；碳酸鋰報價31.25 萬元/噸，較上周下降0.79%。

2）終端：6 月1-11 日，乘用車批售44.1 萬輛，同比-5%/環(huán)比+ 11%；累計批售927.4 萬輛，同比+10%。批售 14.4 萬輛，同期+18%/環(huán)比+3%；累計批售292.7 萬輛，同比+45%。

終端：蔚來大幅度降價，小鵬G6 訂單良好，6 月新車集中上市交付潮開啟。1）6 月12 日，蔚來宣布全系車型降價3萬元，主力車型ET5 價格落至30 萬元以下，新款ES6 價格降至33.8 萬元。我們預計Q3-Q4 將達到2 萬輛以上，進一步提振市場對公司的信心。2）6 月12 日，小鵬宣布新車G6 在預售開啟72 小時后訂單超25000。小鵬G6 作為小鵬新一代拳頭產(chǎn)品，其火爆對于小鵬汽車的銷量恢復起到了關(guān)鍵提振作用，預計將成為P7 之后小鵬又一爆款。3）6 月15日，蔚來汽車旗下首款旅行車——ET5 Touring 正式上市并開啟交付；6 月 12 日，極氪汽車宣布極氪 X 正式交付全國 25 城；目前新車上市交付進入集中期，將帶動終端市場持續(xù)沖量。

電池出海：歐洲議會通過“歐盟新電池法”。 6 月14 日，歐洲通過新協(xié)議要求未來新的電動汽車（EV）電池、LMT 電池和容量大于2kWh 的工業(yè)電池，必須具備碳足跡聲明和標簽，以及數(shù)字電池護照才能進入歐盟市場，并對電池重要原材料的回收比例作出了相關(guān)要求。該法規(guī)對于低碳的高要求以及產(chǎn)業(yè)鏈的精準管理將使中國電池企業(yè)出海歐洲的成本提高，部分電池企業(yè)已先發(fā)布局并付諸行動。

智能化：L3 標準即將落地，持續(xù)利好智能化產(chǎn)業(yè)鏈公司。中國L3 級自動駕駛標準預計在6 月底出爐，相較于L2 的半自動，L3 的駕駛系統(tǒng)為有條件自動駕駛，車輛可以在大部分路況下實現(xiàn)自動駕駛，接管車輛的大部分駕駛功能。但即使6 月意見能夠出臺，L3 的智能駕駛汽車還需要至少一年才能上路。 利好環(huán)節(jié)：1）整車：特斯拉和小鵬汽車具備領(lǐng)先的自動駕駛能力且新車周期好轉(zhuǎn)；2）零部件：L3 智能駕駛將帶來智能化零部件滲透率和性能要求提升，域控制器、AI 算法環(huán)節(jié)有望充分受益，同時激光雷達和4D 毫米波雷達上量速度有望提升。

投資建議：靜待行業(yè)需求拐點，短期尋找結(jié)構(gòu)性機會為主。我們認為，市場的悲觀預期和股價跌幅已經(jīng)有比較充分的釋放，關(guān)注被錯殺的板塊龍頭公司。選股上建議重點關(guān)注新（新技術(shù)）、龍（龍頭公司及產(chǎn)業(yè)鏈）、替（國產(chǎn)替代）三大方向。電池：看好低成本龍頭，0-1 新技術(shù)建議關(guān)注芳綸涂覆、4680、鈉離子、PET 等方向；汽零：推薦長期成長最確定的特斯拉、比亞迪和國車供應(yīng)鏈，重點推薦特斯拉供應(yīng)鏈，重點關(guān)注東山精密等，國產(chǎn)替代方向關(guān)注國產(chǎn)化率低的主被動安全件，新技術(shù)方向關(guān)注空懸（23 年滲透率加速增長，裝機量YOY+180%）、微電機執(zhí)行系統(tǒng)（智能化閉環(huán)必選配置）等。AI+汽車方向關(guān)注行業(yè)快魚光庭信息。

蔚來大幅度降價，小鵬G6 訂單良好；蔚來ET5 Touring、極氪 X 正式上市交付；特斯拉在華開啟新促銷；寧德時代騏驥換電產(chǎn)品正式發(fā)布；歐洲議會通過“歐盟新電池法”，豐田召開Toyota Technical Workshop 技術(shù)說明會。

詳見后頁正文。

電動車補貼政策不及預期；汽車 與電動車銷量不及預期。

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